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闭门造奔驰---寂寞股市路(东莞)

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  • 作者:东邪9814 时间:2016-07-18 22:12
    @老徐_Homer 2016-07-18 13:51:38
    帖子10年了,不容易。
    -----------------------------
    是的,不容易
    作者:东邪9814 时间:2016-07-19 23:40
    大盘继续强势调整,极限位置在2980左右,继续看好后市
    作者:东邪9814 时间:2016-07-21 00:07
    @老徐_Homer 2016-07-20 04:35:42
    楼主现在是自己做还是私募?
    -----------------------------
    都有
    作者:东邪9814 时间:2016-08-02 23:43
    这个大盘被证监会玩死了,但问题应不大,还能维持区间震荡的走势
    作者:东邪9814 时间:2016-08-02 23:43
    @老徐_Homer 2016-07-21 15:53:12
    楼主关注那些票?
    仓位多少?
    -----------------------------
    这个,还是不发这里了,免得误导
    作者:东邪9814 时间:2016-08-10 22:21
    深港通开通预期下,以及部分券商两融折算率上调,继续谨慎看好大盘
    作者:东邪9814 时间:2016-09-04 01:01
    @单挑发型不怎么乱 2016-08-15 16:30:26
    上3100了,前辈,
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    哈,一段时间没来,贴里的牛鬼蛇神多的很。继续看多大盘,即使这些弱震荡,在目前的市场环境下,都难能可贵,留意还暂时不具备妖股的土壤,留意高抛低吸 | 6782楼 | | | |
    作者:东邪9814 时间:2016-09-04 01:01
    @单挑发型不怎么乱 2016-08-15 16:30:26
    上3100了,前辈,
    -----------------------------
    哈,一段时间没来,贴里的牛鬼蛇神多的很。继续看多大盘,即使这些弱震荡,在目前的市场环境下,都难能可贵,留意还暂时不具备妖股的土壤,留意高抛低吸
    作者:东邪9814 时间:2018-10-09 21:07
    试了五次密码,居然还记得,总算回来,可还有留守的兄弟,没有的话,我过两天再问 | 6785楼 | | | |
    作者:东邪9814 时间:2018-10-14 21:41
    https://mp.weixin.qq.com/s/Ba07Rl_IEZ4Fc7AIxoLm5Q | 6786楼 | | | |
    作者:东邪9814 时间:2018-10-14 22:25
    各位兄弟,归队 | 6787楼 | | | |
    作者:东邪9814 时间:2018-10-15 21:28
    也从大A股的困境聊聊:春天到底还有多远?https://mp.weixin.qq.com/s/zOYcmJXYh2ayG5JpSRK40A | 6788楼 | | | |
    作者:东邪9814 时间:2018-10-20 20:54
    复盘:那一场荡气回肠的经典战役-----98香港金融保卫战

    索罗斯及其旗下的量子基金是这场战役的主角,这家成立于1970年,在80年代已成为全球最大的对冲基金。但让索罗斯一战成名的,是1992年出手狙击英镑,并击垮了英国银行,大赚10亿英镑,这也是有史以来,一个人打败了一个大国的中央银行(当然,索罗斯并不是一个人在战斗)。其后在1994年,拿下脆弱的墨西哥,不过是小试牛刀。在两战皆捷后,索罗斯将目光瞄向了依然沉浸在泡沫狂欢中的东南亚。

    20世纪80年代,亚洲四小龙(韩国,新加坡,香港,台湾)和四小虎(印尼,马来西亚,菲律宾,泰国)由于承接了美日欧等发达国家的产业转移,经济上出现了腾飞,大量国外资金流入东南亚地区,东南亚亚成为全球资本投资的热土。1997年,东南亚各国出口放缓,国内经济泡沫化明显。四小虎之一的的泰国,当时外债总额高达930亿,约占GDP的50%左右。1996 年美元升值,泰铢被动升值,同时日元发生了贬值,泰国出口贸易受到重创,造成经济下滑。泰国的出口增长率由 1995年的22. 5 %猛降至1996年的0. 1 % ,经常项目逆差更是达到GDP的8. 0% 。同时房地产业出现大量过剩,金融机构坏帐剧增,泡沫经济已濒临破灭边缘。索罗斯东南亚的第一战,就放在泰国。

    1997年2月,索罗斯对泰铢发动第一波攻击,量子基金首先在外汇市场上散布谣言,国际货币基金组织已经明确要求泰铢贬值,一时间泰国外汇市场人心惶惶,量子基金趁机大量借入泰铢,在外汇市场上兑换成美元,外汇市场出现了抛售泰铢抢购美元的风潮。泰国央行动用20亿美元的外汇储备干预外汇市场,最终将这场风波平息,第一回合,索罗斯空手而回。

    5月,索罗斯卷土重来,一方面联合国际投机资本,在世界范围形成泰铢将贬值的预期,国际资本纷纷加入抛售泰铢的行列。泰铢一度跌至1美元兑26.7泰铢。泰国中央银行通过联合新加坡和香港的金融管理局对外汇市场进行干预,用行政命令严禁本地银行拆借泰铢给索罗斯等,并大幅提高隔夜拆借利息提高到25%,新加坡和香港的金融管理局迅速作出反应,同时在外汇市场上用美元买进泰铢。在泰国政府的努力以及其他国家与地区货币当局的协助下,最终在5月20日,将泰铢维持在1美元兑25.2泰铢。但投资者仍对泰国经济前景感到担忧,泰国股价仍在下跌。

    尽管索罗斯的前两波攻击都以失败告终,但却有效地减少了泰国中央银行的美元储备,并且极大地制造了恐慌,那些之前大举进入泰国股市和房地产市场的外国资金开始疯狂撤退,泰铢贬值压力进一步加大,外汇市场出现了连续不断的恐慌性抛售。到1997年6月底,泰国外汇储备仅剩28亿美元,实际上已经失去了继续干预外汇市场的能力。

    到了1997年7月2日,泰国政府被迫宣布放弃盯住汇率制度,实行有管理的浮动汇率制度,泰铢应声大跌,当天泰铢汇率最低曾达到1美元兑32.6铢,贬值幅度高达30%以上。随后,泰铢贬值到1美元兑55铢,东南亚金融危机全面爆发。


    这波危机中,泰国政府其实作了很多努力,但在经济规律面前,政府真的很渺小,外债高企,经济失衡,资产价格严重泡沫化,即使没有索罗斯,最终也会在外来资本的加速撤离下崩溃,只不过,索罗斯是充当了刺破这个泡沫的狙击手。

    这里值得说一下的是,当年韩国遭遇金融危机,号召国民捐献金银首饰给国家解困,许多国民都自觉排队捐献金银首饰,也算是这波凄风冷雨中,不多的暖色之一。



    相对于东南亚各国的海啸,当时处于风暴中间的香港其实环境要好过得多,1997 年香港实际 GDP 增速仍能达到 5.1%,财政盈余占GDP 的比重仅为 6.3%;而且市场经济制度更加完善,金融制度稳健;银行资本充足率高,平均资本充足比率约18%(这点很重要),问题贷款比率也仅为3.7%,香港对银行的审慎监察标准差不多是全球最高,实行的联系汇率制度也一直稳健运行,成为经济稳定发展的基石。但很显然,香港才是索罗斯的此次的终极目标,之前的一系列动作只是铺垫,或者可以这么说,香港,是索罗斯一生中最重要的一个战场。

    早在索罗斯东南亚攻城掠地的同时,就已经对香港进行过小规模的试探。

    1997年10月,台湾央行放弃保卫新台币汇率。台湾方面此前已经耗费了近50亿美元捍卫新台币,但此时台湾的外汇储备尚有830亿美元,业界普遍估计台湾完全有能力守住新台币,台湾却一反常态,突然放弃了稳定汇率的努力。市场开始传言香港为保持竞争力,将放弃捍卫联系汇率制度,同时一些工商界人士也建议港币贬值,而媒体方面也推波助澜,结果引发了大规模的港元抛售潮。

    10月21日到23日,港元突然在香港、伦敦、纽约等市场连续遭受到重大抛售压力。恒生指数也从13601.01点跌至10426.3点,短短四天暴跌3174点。28日,恒指跌破9000点,金管局立即做出反应,总裁任志刚部署买入炒家抛售的港币,同时抽紧银根,收紧向香港各银行发放的贷款,以免炒家在市场上借入港币,作为新一轮攻击的弹药。这样一来,市场上港币紧缺,投机者又在疯狂借入,市场利率立刻被拉高,隔夜拆息一度飙升至280厘。

    拉高利率、抽高息口,在被金管局拿来对付国际炒家时屡屡奏效。所以当时金管局总裁任志刚又被市场戏称为:任一招。

    然而,“任一招”并非万全之策。高息势必影响股市,楼市。“任一招”将利率一度扯高至280厘,自然会重创股市,故难免顾此失彼。攻击港币汇率,会逼迫港府拉高利率,而利率高企必将打压股市,楼市。这样,汇率、利率和股市,楼市之间就形成了一个解不开的死局。

    其后,在98年1月和6月,港府和国际炒家来了两回短兵相接,都仅限于试探性进攻,但即便如此,在多方轰炸之下,香港已命悬一线。1998年1月,香港最大的投资集团有限公司百富勤倒闭,据估计百富勤在印尼的损失高达8亿美元。而百富勤在东南亚其他国家的业务也在这场危机中遭受不同程度的损失,特别是在泰国的业务受损最为严重。百富勤持有20多家上市的认股权证,恒生指数暴跌令持股量较多的百富勤损失惨重,股票损失至少近30-40亿港币。据估计百富勤在这次金融危机中的损失超过100亿港币,一个“金融神话”就这样宣告终结。

    香港是联系汇率制度(以7.8:1的汇率盯死美元的汇率制度),在这种情况下,港府选择不多,要么实施外汇管制,要么放弃联系汇率制度。但因为有东南亚各国的例子在前,放弃联系汇率制度无疑于自杀,而作为全球最自由的经济体,实施外汇管制也无疑自绝后路。那么,还有第三个选择吗?有的,与其任人宰割,不如放手一搏,这个选择就是动用外汇储备入市。

    其时香港外汇储备是960亿美元,位居全球第三,排在日本和中国内地之后。在决定动用外汇入市干预之前,董建华曾秘密上北京请示时任国务院总理的朱镕基,而早在1998年3月19日,新任总理朱镕基在九届全国人大一次会议举行的记者招待会上,庄严表态:“万一特区需要中央帮助,只要特区政府向中央提出要求,中央将不惜一切代价维护香港的繁荣稳定,保护它的联系汇率制度。”而即使在今天,很多人还以为当年中央只是表态,实际仍是港府在孤军作战,但其实当时央行有专门派工作人员配合,公文往来如雪花般密集。有了内地作为坚强矛盾,这场仗就打得有底气了。有传闻当年索罗斯听到朱镕基的表态后,惊得连咖啡杯都掉地下了,但已箭在弦上,不得不发了,大决战,终于在8月打响。

    但屋漏偏逢连夜雨,8月初,港府宣布第二季本地生产总值出现5%负增长,失业率上升至4.8%。3日,香港汇丰银行宣布上半年业绩出现大幅倒退,与去年同期相比,竟然减少四成;汇丰银行的母公司汇丰控股的盈利也下跌了16%,这是汇控成立9年来业绩首次出现倒退,消息一出,汇控股价急挫5.29%,整体拖累大市,恒指跌穿7700点关口。这给本已弱不禁风的市场带来重大冲击,市场再次谣言四起,国际炒家趁机疯狂沽空港元,8月5日在短短半天就抛出约300亿港元的沽盘,随后两日,又抛出150亿港元和78亿港元沽盘。面对大规模的狙击,港府一改以往的被动做法,动用财政储备全部接下沽盘,同时将买入的港币存入银行体系,以稳定拆借利率。第一回合到7日星期五下午四点半,以香港金管局小胜暂告一段落,因为股市受挫的程度并不大,期指下滑也不大,汇率稳定在1美元兑7.75港元左右的水平上,炒家无功而返。但他们并未罢手。下一个目标就是股票市场。

    股市依然惯性下挫,8月13日,恒指跌到6650点。

    8月14日,毫无征兆地,曾荫权、任志刚,许仕仁召开新闻发布会,宣布港府动用外汇储备和土地基金入市,随后兵分三路,在股票、期指以及股票借货渠道上全面迎击炒家,尤其是要托住股市(之前港府一直不明国际炒家主战场在哪,这刻才算明白),绝不能让炒家在看跌的期指上赚钱。当天曾荫权穿上红马褂,亲手按下了第一笔买单,无比惨烈而又荡气回肠的金融保卫战正式打响,港府同时委托香港本地经纪行,大举买入汇控,新鸿基地产等蓝筹股,以此稳定股市,当天收市,恒生指数反弹560多点,升幅达8%,以7224点收盘;索罗斯颇觉意外,他们想不到一向标榜自由市场的港府,竟然真的入市了。但当时索罗斯毕竟联合了一众国际大鳄如老虎基金罗伯逊,摩根斯坦利巴顿·毕斯,高盛,美林,瑞士第一信贷,JP摩根等等,所以也有恃无恐。

    8月17日,全球股市暴跌,恰好星期一为抗日战争胜利日,香港休市,避过了冲击波;

    8月18日,美国股市已大幅回升,日元也开始回稳,亚洲各地股市全面反弹。这一天是公众假期后首个交易日,香港政府保留实力,恒生指数窄幅波动,大市终盘微跌14点,以7210点报收;

    8月19日,香港政府外汇基金继续入市,指数攀升412点,以7622点报收;

    8月20日,大市于高位7900点遇到初步阻力,而香港政府买盘亦稍为收敛,指数于7742报收,升120点;

    8月21日,外汇基金入市未见积极,八大外资亦于尾市联手,使期指尾市狂泻200点,指数当日回软,以7527报收,跌215点。这天颇具戏剧性,日后有机会再说说。

    大战的同时,香港传媒也以前所未有的关注度报道这场“官鳄之战”(港府与大鳄之战),美术编辑畅快淋漓地在版面上铺撒着火箭炮、防弹服、歼击机作为装饰,攻坚战、阵地战、游击战、集团军作战,甚至心理战等词汇轮番登场,以此渲染这场金融战争的激烈,让人一不小心就会误以为碰上了一场局部战争。在整个大战期间,港人还是众志成城的,尽管时有质疑港府动用外汇储备的声音出现,但总的而言,支持港府的占了绝大多数。

    8月24日,香港政府重组实力,为入市干预以来最大规模,最后大市急升318点以7845报收。

    8月26日,离恒指期货的结算日期还有两天。虽经8天鏖战,双方互有胜负,但最紧张最激烈的时刻还未到来。此时,港府需要进一步探明敌方火力,知己知彼,以更好地迎敌。 香港政府首先必须知道,如果没有香港政府不入市,股票市场究竟有多大力量与炒家交锋。8月26日15点08分,一直扮演买家角色的香港政府一改常态,突然收起所有股票现货和期指买盘,并主动沽空恒指期货,引发炒家急忙跟风追沽。短短两分钟,恒生指数急挫160点,恒指期货下跌近300点。这时,香港政府突然反过头来,再度入市收复失地,大量买进股票和期货合约,将股指和期指收回原来的水平。经此试探,港府亦初步探明地方底牌,对手不弱。

    8月27日上午10时,香港股市开市。激战开始,炒家的卖盘就如排山倒海一般扑来。在第一个15分钟内,成交额即达19亿港元;在第二个15分钟内,成交额为10亿港元;在第三个15分钟内,又是10.9亿港元的股票成交。而在收市前的15分钟,战斗进入白热化状态,成交额高达82亿港元!单香港电讯股票一项,政府推出的1亿港元的买盘,不到9分钟即告全部成交。

    这一天,香港政府动用了200亿港元,委托10家经纪行在33家恒指成分股上全面围追堵截。炒家几番突围,未能如愿。最终,恒生指数报收7922点,比上一个交易日上扬88点,全天成交额230亿港币。这是自97年11月4日以来的最高点

    8月27日晚,大战前夜,香港天文台发出雷暴警报,黑云压城。那一晚,也是许多香港人的不眠之夜。


    8月28日是恒指期货的最后结算日,胜败在此一举!

    中国人民银行和中国银行两位副行长直接坐镇香港,准备了600亿港币,准备随时参战。这里要说明一下的是,恒指期货的结算价格为这一天每五分钟恒生指数报价的平均值,因此,要抬高结算价,就必须保证恒生指数走势平稳。要达此目的,香港政府必须竭尽全力,严防死守。这一天不仅香港600万人屏住呼吸,注视着股票行情;全世界也都在关注着这一事态的发展。为了增加投机家的融资成本,香港金管局将当天的隔夜资金拆解利率上调到破纪录的280%。

    上午10时,决战打响。香港政府与金融大鳄立刻在"汇丰控股"与"香港电讯"上展开激战。炒家的抛盘气势汹汹、排山倒海,港府则兵来将挡,水来土掩,一个不剩,全盘买入。开市仅5分钟,成交额即高达30亿港元!战况之惨烈,令到交易员也目瞪口呆,与此同时,香港政府同时在33只恒指成分股上设下买盘防线,全线防守。

    中午12时午市收市前,战斗又趋激烈,“长江实业”、“中国电讯”等多个蓝筹股被炒家疯狂抛售,并有大量欧洲基金入市。滔滔股海,香港政府一木擎天。午市收市时成交额报409亿港元。下午开市,战况更趋激烈。炒家的抛盘滚滚而来,特区政府全线死守,平均每分钟就有价值3.5亿元的股票易手。在期货市场,政府在巨量买单坚守8月合约的基础上,为了防止投机家将8月恒指期货转仓9月,午后政府狂沽9月期指,在8月恒生指数打压至7000点下方,令炒家难以抵挡。

    香港政府沽售9月期指的目的是不让对冲基金在9月期指逢高沽售,希望将其消灭在8月,不要将战火延续到9月。

    下午四时整,恒生指数终于在7829点定格!惊心动魄的四个小时,全天交易额达到了香港股市有史以来的最高纪录——790亿港元!大约是平时成交量的十倍。其中有600多亿元为特区政府所为,政府几乎成为市场的唯一买家。恒指期货最终以7851点结算。香港财政司司长曾荫权随即宣布,在保卫香港股市和金融的战斗中,香港政府已经获胜。

    之后,索罗斯意欲卷土重来,但在9月7日,香港金管局颁布了新的外汇,证券交易规则,使国际炒家的投机大受限制,加上很多国际炒家在俄罗斯金融危机中损失惨重,再也无力反扑,不得不接受从香港失败的命运。

    事后盘点,16820点时香港股票市值大约为5万亿港币,跌到6654点时大约为2万亿,损失3万亿港币;私人住房净值同时由3.8万亿跌到1.8万亿港币,损失2万亿港币;合计损失5万亿港币。如果香港按680万人口计算,平均每人损失73.53万港币。

    在这场史无前例的金融会战中,很难说香港政府取得了胜利(曾荫权事后也称,港府在与国际炒家的对决中“惨胜”),只能说国际投机商阴谋没有完全得逞。香港保住了联系汇率制,而对冲基金们获利离场。香港为此付出的代价难以估量――商业活动萎缩、投资减少、楼价大跌,消费疲软、高失业率、经济负增长等。在之后相当长的一段时间,都没有缓过气来,直到现在,香港经济都没有恢复到那时的强劲增长势头,当然,在20年后的今天,楼价和股市毕竟还是创了新高,尤其楼价颇具讽刺意味。

    后记及启示

    这场金融保卫战,从一开始就颇具争议,即使时至今日,争议的声音仍未平息。但处于当时形势下的香港,这场战役却不得不打。毕竟,面对一场有预谋的掠夺,已经直接影响到香港600万人的生存问题,再谈原则毫无意义,如果当年香港败了,那么今天东南亚各国现状就是香港的结局。

    多年后回顾这场保卫战,仍觉心潮澎湃,毫无疑问,这是一场经典战役,荡气回肠。彼时的香港,风华绝代,魅力无边,那些年的香港精神,在那一刻绽放得如维港的烟花般绚烂。

    这场战役,稳定了香港金融市场和金融秩序,保住了香港的联系汇率制度,避免许多企业破产、银行倒闭。对防止金融危机在世界范围内蔓延也起到关键作用,当年的东南亚金融危机已危及到世界的经济金融安全,并沉重打击了国际投机家,结束了国际投机家在国际金融市场上横行肆虐的时代:管理资产达220亿美元的老虎基金罗伯逊2000年3月宣布将结束旗下6只对冲基金的全部业务。索罗斯的量子基金在2000年4月28日宣布因巨额亏损而重组。

    此战过后,中国的国际威望空前提高。自东南亚金融危机之后世界对中国刮目相看,国际社会对此给予了高度评价。当时许多外国领导人会见中国领导人说的第一句话是:“中国在东南亚金融危机时保持人民币不贬值,对世界经济和金融的稳定作出了巨大的贡献”。朱镕基总理因此被国外著名杂志评为当年“世界金融三强人”之一。(另两位分别是:格林斯潘、索罗斯)

    今天的香港,仍是全球经济自由化程度最高,商业氛围最好的城市,这很好地回应了当初质疑的声音。

    颇觉遗憾的是,我们以为这次的金融风暴,会让港府从此觉醒,放弃畸形的房地产,回归到实业创新的路上来,事实上,港府当年也曾有过这种思路,却最终迫于压力放弃了董建华扩大房屋供应以及竞争力升级的顶层设计。如今,香港仍是20年前的香港,却已略显老态,风华依旧,魅力不再,在风雨飘摇的今天,竟有种恍如20年前的感觉,只是这一次,还能安然否?

    很多时候,我们其实缺乏的是以史为鉴的精神,和壮士断臂的勇气。 | 6789楼 | | | |
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    • 作者:东邪9814
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