看看十库kksk.org

2019年前两月中国央妈竟然在缩表

  • 1
  • 下一页
  • 末页
  • 页码:
  • 作者:tanam 时间:2019-03-26 09:07
    缩表就是回收基础货币(与放水相反),2019年1月份回收9000亿,2月份回收7000亿,然后SHIBOR利率(市场利率)还在下降,只能说有效需求越来越少了。



    人打赏 94 人 点赞 主帖获得的天涯分:0
    作者:tanam 时间:2019-03-26 10:32
    央行放出的基础货币并不是直接进入流通领域,而是首先释放到商业银行,商业银行通过【借贷/存款】等操作衍生出流通领域的货币,最终得到有购买力的广义货币M2,通过数据也知道,广义货币M2比基础货币大得多,这就是商业银行的货币衍生作用,这个放大的倍数就是货币乘数,由于流通中的现金M0是无法循环借贷衍生的,所以可以简单计算如下:
    ????????广义货币M2=M0+(基础货币-M0)*?货币乘数 | 20楼 | | | |
    作者:tanam 时间:2019-03-26 10:33
    商业银行的【借贷/存款】如何衍生出广义货币M2:
    ??????先假设最低准备金率是20%,也就是说当银行得到100元的存款时它必须留存20元,只能贷出80元,其次假设银行会放足80元。
    ???????现在有某君A往银行里存了100元,银行再将其中的80元放贷给B,如果B把贷来的80元又全部存入银行,银行再将其中的64元贷给了C,C又把64元存入银行,银行再向D贷出51.2元...依此类推,央行最先向市场投放了100元,市场上最后多的货币会是100+80+64+51.2+...
    ??????解这个数列的值是500,其实就是100*(1/0.2)=500,也就是实际的货币投放量。这里的1/0.2就是货币乘数也就是1除以法定准备金率。 | 21楼 | | | |
    作者:tanam 时间:2019-03-26 10:34
    所以可以简单总结一下:央行释放基础货币、降准等等各种放水,只是扩大了商业银行可借贷资金的额度,至于能不能衍生成流通中的有购买力的广义货币M2,关键是看是否有符合借贷条件的企业和个人把它借出来。 | 22楼 | | | |
    作者:tanam 时间:2019-03-26 10:35
    银行借钱给企业或者个人,肯定是要考虑风险的,如果企业或者个人频临破产,银行肯定不会借钱。这也是现在小微企业融资难问题的根源,劣质企业象房企也面临同样的问题,比如碧桂园10%以上利率都借不到钱。银行评价能不能借钱的标准叫信用。货币宽松,信用扩张受阻,就是现在的这种情况,广义货币总量M2还是上不去。媒体上有句话叫:货币传导机制受阻(这句话应该不陌生,在刚开的两会说过:努力疏通货币传导机制) | 23楼 | | | |
    作者:tanam 时间:2019-03-26 10:40
    2018年中国央行基础货币变动情况,全年基础货币基本上在36万亿附近波动(其实从2017年10月份开始,基础货币就稳定在36万亿左右),全年最高点是9月的36.62万亿,10月份只有35.83万亿,实际上10月央行基础货币还进行了缩表(10月份央行进行了正回购)。12月基础货币猛增到37.2万亿(主要是为了年底结算),然后最近两月又降回了35.6万亿,所以中国央妈基础货币是不是在放水?一目了然。
    ?????PS:2008年四万亿是什么概念,2008年的基础货币只有18万亿,到2009年底活生生增加到22万亿,增幅高达22%。再乘以货币乘数,最终增加的M2是约20万亿。 | 24楼 | | | |
    作者:tanam 时间:2019-03-26 10:44
    为什么中国央行基础货币扩表扩不动了,其主要原因是现阶段中国央行还不是无锚印钞的,其货币之锚有两部分:一个是外汇占款,另外一个是债券(也就是麻辣粉MLF之类的放水工具)
    ??????外汇占款:可以看作是上面资产负债表中的“外币”,外汇占款始终在21万亿左右波动,近期呈不断减少的趋势,外汇占款和资本外流及贸易顺差有很大关系,贸易战不论是战是和,贸易顺差都会大额减少,外汇占款势必跟着减少。这才是贸易战恐怖的地方:不仅影响我们的出口就业,还会影响我们央妈的印钞机。
    ?????MLF等放水工具释放的基础货币:这部分货币已达到约15万亿左右,MLF等工具释放基础货币是需要优质债券为抵押品的,优质债券的数量也是有限的,2018年6月就对MLF抵押品范围扩容,说明MLF抵押品也到了天花板上。

    | 25楼 | | | |
    作者:tanam 时间:2019-03-26 10:48
    央行想要扩表在理论上还是有办法的:一个是让RMB汇率贬值增加外汇占款,一个扩大债券抵押品的范围。
    ????外汇占款(人民币值)=外汇占款(外币值)*人民币汇率,在外汇占款(外币值)缩减的情况下,只要适当让RMB进行贬值,外汇占款还是可以增加的,当然RMB贬值是一个踩钢丝的过程,RMB贬值引起的资本外流会加剧外汇占款(外币值)的减少,同时会输入通胀(进口的东西变贵),这个平衡点在哪里?估计央行也不知道。现在汇率无法贬值的一个重大因素是美帝不让(据说还写在贸易协议里)。
    ?????扩大债券抵押品的范围:这同样是一个踩钢丝的过程,本来是垃圾债券,你央行把它当成优质债券来抵押,如果暴雷了谁来负责任呢? | 28楼 | | | |
    作者:tanam 时间:2019-03-26 11:02
    既然基础货币没怎么变,那2018年是怎么印钞的,答案显然易见:降准,提升货币乘数,也就是加杠杆。
    ???????2018年1月末,广义货币(M2)余额?172.08?万亿元,货币(M0)余额?7.46?万亿元,基础货币35.8万亿,货币乘数=(172.08-7.46)/(35.8-7.46)=5.8,2018年1月大型金融机构的准备金率是16.5%,可以得出货币乘数的极限值是1/(16.5%)=6.06,实际的货币乘数值已经接近理论极限值。
    ?2019年2月末,广义货币(M2)余额?186.74万亿元,货币(M0)余额?7.95万亿元,基础货币35.62万亿,货币乘数=(186.74-7.95)/(35.62-7.95)=6.46,2019年2月大型金融机构的准备金率约是13%,可以得出货币乘数的极限值是1/(13%)=7.7,看看货币乘数涨了多少,这就是央妈不断降准的原因。 | 29楼 | | | |
    作者:tanam 时间:2019-03-26 11:14
    从M2增加的绝对值来看:
    ?2019年2月末,广义货币M2余额?186.74万亿元。?
    ??2019年1月末,广义货币M2余额?186.59万亿元。
    ??2018年12月末,广义货币M2余额?182.67万亿元。?
    ??2018年1月末,广义货币M2余额?172.08?万亿元。
    ??2017年12月末,广义货币M2余额167.68万亿元。
    ?????2018年1月新增的M2就有4.4万亿,而2-12月份增加的M2只有区区10.59万亿。2019年1月与2018年相似新增M2有3.92万亿(同比2018年1月少了5000亿),而2019年2月比2019年1月只有区区1500亿的增量(而2018年2月比1月增加8255亿,同比竟然少了那么多)。 | 33楼 | | | |
    作者:tanam 时间:2019-03-26 11:20
    说说房贷,很多人都在说由于限购限贷等不利于房地产的政策,限制了资金流向房地产,造成房价下跌,事实如何,数据说话:2018年以来居民贷款是在不断上升的,10月是长假的因素,11月比9月略有下降。居民贷款(大部分是房贷)占银行每月贷款的总额已经稳超50%,如果再加上银行批给开发商的开发贷,房地产的吸血作用是非常恐怖的,在这种情况下还要放水救房地产,不知道实业该被挤压到何种地步?



    | 35楼 | | | |
    作者:tanam 时间:2019-03-26 11:23
    银行缺钱吗?
    ???????Shibor是上海银行间同业拆借利率(Shanghai?interbank?offered?rate)的简称,通俗讲就是银行跟银行相互借钱的时候,愿意支付的利息。?
    ????Shibor是市场利率的基准,从Shibor利率走势看,从2018年3月底的4.7%附近暴跌到现在的3.08%(MLF的成本利率都要3.3%),银行的资金是非常充裕的(信用好的个人估计经常会接到银行的贷款促销电话)。
    ????利率暴跌的主要原因是降准后资金的充裕,另外一个原因是需求的萎缩:1)由于消费的萎缩,投资已经很难赚到钱,贷款是要利息的,如果贷款投资赚不到钱,那优质企业还需要多余的贷款干什么?2)信用的萎缩:银行不可能把钱借给信用不足的企业和个人,这也是小微企业融资难的问题的根源。个人在存款和抵押品消耗完毕后,也越来越难从银行借到钱。
    ????货币宽松,信用不足,宽松出来的资金越来越难被借贷出银行了,银行的货币衍生功能越来越被削弱了(就是我们说的印钞机开不动了),M2的增速也就越来越低了。
    ?????所以最近几次的降准几乎不起什么作用了。 | 37楼 | | | |
    作者:tanam 时间:2019-03-26 11:25
    居民部门债务收入比高于77%
    ???债务收入比即为家庭债务余额与年收入的比值。相较于居民杠杆率这样的宏观指标,债务收入比更能直接反映一个家庭的负担程度和债务风险。基于这一思路,可以对中国居民部门整体债务收入比进行具体测算。中国居民部门债务占居民部门可支配收入的比重,从2006年18.5%暴涨至2017年8月的77.1%。
    ???而该统计数据主要来自商业银行统计数据,事实上,中国居民不仅向银行借贷,还会向父母、亲戚、朋友借款,向大量的互联网金融公司借款。以P2P为例,截至2017年12月末,网贷之家统计的P2P贷款余额为1.22万亿元,而这些债务是没有计算在内的。由此推论,中国居民的实际债务收入比高于77.1%。

    | 39楼 | | | |
    作者:tanam 时间:2019-03-26 11:32
    居民贷款还能增加多少?还能翻倍吗?
    1)2014年居民贷款余额仅为23.15万亿,2018年末住户贷款余额47.9万亿元,贷款成功翻倍,转嫁了25万亿的债务,这还不算购房付的首付。
    2)根据央行此前公布的数据,截至2018年7月全国住户存款余额68万亿,如果扣去各种各样的贷款,净存款额只有22万亿元左右。即便在68万亿元里,大约50万亿掌握在1千万人手里,人均500万;大约10万亿,掌握在3亿人手里,人均3.3万;大约8万亿,掌握在10亿人手里,人均8000。
    招商银行最近那篇火爆的关于存款的文章也说明了这个问题。 | 40楼 | | | |
    作者:tanam 时间:2019-03-26 16:46
    呵呵,狡辩也没用,经济规律不是对天朝无用,而是天朝的拖字诀一直拖着,毕竟国家大,傻子多,忽悠一下拖一下时间还是没问题的。但2018年下半年特别是10月份以后,很多东西销售量都是断崖式下跌,仿佛P民一夜之间就没钱了,其实这是危机积累到爆发点了,已经无法挽回,甚至放水都没有用了。我大天朝必定会走日本90年代通缩的老路! | 72楼 | | | |
  • 1
  • 下一页
  • 末页
  • 页码:
  • 文章信息
    • 作者:tanam
    • 来自:天涯-经济论坛 前往来源
    • 【活跃46天 / 跨度58天】
    • 开贴:2019-03-26 09:07
    • 更新:2019-05-23 14:24
    • 阅读:368694 回复:5440 楼主:219
    • 字数:约59千字
    • 图片:37
    • TXT打包下载
    • 宽窄切换:【
    • 背景颜色:【
    • 文字大小:

    相似帖子